로이터 "더빅뷰": 기축 통화로서의 달러의 미래

"아직은 달러 살아있다."​

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**결론 및 핵심 내용 요약**  

- **달러는 세계 외환보유액, 글로벌 무역(75%), 통화 스왑(85%)에서 압도적 지배력**을 유지하며 단기간 내 위상 약화 가능성 낮음.  

- **미국 국채 시장의 유동성**과 **연준의 독립성**이 달러 패권의 핵심 기반.  

- 미국의 정치적 불안정, 보호무역주의, 동맹국 관계 악화는 **달러 신뢰 약화 위험**으로 작용.  

- 유로화는 가장 유력한 대안이나 유로존 국채 시장의 단일성 및 유동성 부족으로 한계 존재.  

- 암호화폐와 CBDC는 혁신적이지만 **기축 통화로서의 안정성과 신뢰성 부족**으로 단기 위협 어려움.  ​

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**상세 분석**  

- **달러의 지배력**  

  - **세계 외환보유액의 대부분**, 글로벌 무역의 **75%**, 통화 스왑의 **85%** 차지.  

  - 브레튼우즈 체제 붕괴, 금본위제 폐지, 2008년 금융 위기에도 지위 유지하며 **회복력** 입증.  

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- **달러 패권의 핵심 기반**  

  - **미국 국채 시장**: 깊고 넓은 유동성으로 위기 시 대규모 거래에서도 가격 안정 유지.  

  - **연준의 독립성**: 통화 가치 안정 보장, 정치적 압력에도 신뢰 유지.  

  - 기존 금융 시스템의 관성으로 대안 통화 전환 어려움.  

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- **달러 지배력에 대한 도전 요인**  

  - 미국의 **정치적 불안정** 및 보호무역주의 강화로 각국이 달러 의존도 재검토.  

  - 미국 제재 활용 증가로 **달러 시스템 이탈 움직임** 촉진 가능성.  

  - 미국 내 달러 패권을 **무역 적자, 제조업 쇠퇴, 국가 부채 증가** 원인으로 보는 시각 확산.  

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- **대안 통화의 가능성**  

  - **유로화**: 경제 규모 및 규칙 기반 시스템 강점이나, **국채 시장 단일성 및 유동성 부족**으로 한계.  

  - 유럽의 지정학적 위기감이 유로화 역할 강화 계기 가능성.  

  - 기타 통화(엔, 위안 등)는 글로벌 신뢰 및 시장 기반 미흡.  

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- **암호화폐 및 CBDC의 영향**  

  - **암호화폐**: 빠른 가치 전송 및 스마트 계약 가능하나, **국가 보증 부재, 가격 변동성, 시스템 통합 미흡**으로 기축 통화로 부적합.  

  - **CBDC**: 결제 효율성 및 금융 포용성 증대 가능하나, 달러 지배력에 **단기 위협 어려움**.  

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- **향후 전망**  

  - 달러 패권은 **단기간 내 유지**될 가능성 높으나, 장기적으로 미국 정책 변화 및 글로벌 신뢰 약화가 변수.  

  - 유로화의 점진적 역할 확대 가능성, 암호화폐는 **안정성 확보 전까지 한계** 지속.